石家庄前首富李兆廷的生死劫,建国以来最大财务造假案始末
李兆廷，1965年生于河北新乐，2026年2月13日被石家庄市公安局执行拘留。他曾打破外国技术垄断，建成中国首条液晶玻璃基板生产线；他曾以235亿财富成为石家庄首富，控制三家上市公司；他曾获得"中国十大经济年度人物"称号，当选全国人大代表。最终，他因系统性财务造假被罚款5.9亿元，终身禁入证券市场，两家上市公司退市，169亿资金去向成谜。
01 国企高管
1986年夏天，21岁的李兆廷从河北工业大学机械工程系毕业，被分配到石家庄市柴油机厂。这是那个年代大学生的标准归宿，一份稳定的国企工作，一眼望得到头的人生。他每天比别人早到一小时，主动承担起打扫卫生、打水、拿报纸这些琐碎的杂务。其余时间，他把自己埋在车间里，钻研技术，琢磨如何改进生产流程。这种近乎偏执的勤奋，让他在国企体制内迅速脱颖而出。从技术员到车间主任，从总经理助理到副总经理，李兆廷只用了十年。1996年，32岁的他已经坐上了副总经理的位置，成为整个石家庄工业系统里最年轻的高管之一。站在柴油机厂的办公楼里，李兆廷常常透过窗户望向远处的天空。他在国企待了整整十年，看到了体制的稳定，也感受到了天花板的压抑。1997年，亚洲金融危机席卷而来，国企改革的浪潮也汹涌而至。大批工人下岗分流，整个工业体系都在震荡。就在这一年，李兆廷做出了一个让所有人震惊的决定，辞职下海。02 资本狂欢
很多人以为东旭集团是李兆廷创办的，但真相并非如此。李青同样毕业于河北工业大学，是个技术能力极强的工科女。1997年，当李兆廷还在国企犹豫不决时，李青已经注册了公司，开始做电子玻壳装备的生意。这对夫妻形成了完美的互补：李青负责技术研发，她是真正的技术大脑；李兆廷负责市场开拓和资本运作，他擅长与人打交道，懂得如何把技术变成生意。东旭最早的办公室，不过是石家庄一间简陋的民房。李兆廷带着十几个技术人员，从最基础的零部件研发做起，一点点积累经验和资金。但他们瞄准的赛道，是当时被国外企业完全垄断的电子玻壳装备制造。那个年代，核心装备全靠进口，价格昂贵不说，还经常被外国公司卡脖子。李兆廷在柴油机厂工作时，就亲眼见过日本生产线的厉害——整条线高度机械化，但只要有一个零件坏了，整条线就得停摆，而进口一个零件的成本高得吓人。这件事在他心里埋下了种子：中国人为什么不能做自己的装备？从1997到2004年，李兆廷夫妇用了七年时间，把东旭从一个作坊式的小厂，发展成国内最大的电子玻壳装备制造商，市场占有率超过50%。2004年，他做出了一个重大决策：把东旭的业务重心从CRT装备转向平板显示领域。这是一次豪赌。彼时，液晶电视刚刚兴起，全球液晶玻璃基板市场被美国康宁、日本旭硝子等几家巨头牢牢垄断。康宁一家独大，气焰嚣张到什么程度？2008年经济危机，所有产品都在降价，康宁却敢把出口到中国的液晶板涨价30%。"我们要做中国的康宁。"李兆廷在内部会议上这样宣布。李青带领技术团队开始了艰苦的攻关。2003年，东旭成立了液晶基板研究所。2008年12月20日，国内第一条完全自主研发的液晶玻璃基板生产线在东旭建成投产。这条生产线的意义，怎么夸张都不过分，它打破了外国企业对核心材料的垄断，让中国的平板显示产业真正有了自主权。消息传出后，康宁的反应最直接：价格立刻从涨30%变成降60%。。资本腾飞
实业要做大，必须借助资本市场。李兆廷把目光投向了石家庄的一家老牌上市公司，宝石集团。这家公司曾经辉煌一时，主营CRT彩色玻壳，但随着液晶电视兴起，CRT产业迅速萎缩，宝石集团陷入困境。这是一次典型的"蛇吞象"。当时东旭集团净资产只有4.26亿，营收不到4亿，要收购一家上市公司简直是天方夜谭。2009年5月，东旭光电投资有限公司成立，李兆廷持股51.17%，华融国际信托持股48.78%。有了华融的背书，李兆廷开始分三步吞下宝石集团。2009年11月，东旭集团以旭新光电50%股权对宝石集团增资，持股47.06%；2011年8月，再出资5.3亿元受让22.94%股权，合计持股70%，成为控股股东；短短几年，李兆廷通过五次大规模融资，为东旭输血超过280亿元。公司营收从2012年的7.8亿暴涨到2018年的282亿，增长了35倍。股价更是疯狂。从2011年到2016年，东旭光电股价累计涨幅超过25倍，市值最高突破1000亿。有了东旭光电这个平台，李兆廷开始搭建他的"三驾马车"。2015年，东旭集团以23.64亿元收购宝安地产29.88%股份，成为控股股东。这家1994年就上市的老牌房地产公司，被李兆廷改造成"新能源+地产"模式，2017年置出房地产业务，更名为"东旭蓝天"。2016年，李兆廷又拿下了第三家上市公司：嘉麟杰。通过收购控股股东上海国骏投资100%股权，东旭集团控制了嘉麟杰23.67%的投票权。至此，东旭系的资本版图完整成型：东旭光电主攻光电显示，东旭蓝天布局新能源环保，嘉麟杰覆盖高端纺织。三家上市公司，六大产业板块，李兆廷的商业帝国看起来固若金汤。2013年，48岁的李兆廷当选全国人大代表。这个身份为他带来了更高的政治资本，他在全国两会上提出的多个议案，都与东旭集团的核心业务高度契合。河北省政府每年拿出15亿专项资金扶持高新技术企业，东旭集团拿到了近5000万补贴。2017年12月，东旭集团与邢台市政府签署130亿元全面投资合作协议。有了政策背书，有了上市平台，李兆廷的资本游戏越玩越大。2017年，李兆廷以280亿财富登上胡润百富榜第87位，这是他财富的最高点。2019年，他以235亿财富成为石家庄首富，夫妻二人合计财富超过220亿，位列胡润全球富豪榜第837位。那一年，他荣获"中国十大经济年度人物"称号。站在领奖台上，西装革履，意气风发，闪光灯此起彼伏。盲目扩张
他决定跨界进军新能源汽车领域。3月，东旭光电宣布以155亿元收购上海申龙客车100%股权，这笔交易被称为"客车行业最大并购案"。发布会上，李兆廷信心满满："新能源汽车是未来，东旭要在这个领域大有作为。"按照业绩承诺，申龙客车2017到2019年净利润应该分别不低于3亿、4亿和5.5亿。现实打脸来得很快。三年下来，申龙客车不仅没有盈利，反而累计亏损超过4亿。到2022年上半年，营收只有可怜的2.3亿，净亏损5638万。同年7月，东旭光电又推出了世界首款石墨烯基锂离子电池"烯王"，李兆廷亲自站台："石墨烯将改变世界。"2019年，石墨烯业务收入1.81亿，看起来还不错。但到2022年，收入暴跌到1181万，几乎可以忽略不计。李兆廷犯了所有扩张型企业家的通病：在主业还没有真正稳固时，就开始盲目跨界。155亿收购一个从未涉足的行业，相当于把东旭光电多年的利润积累一次性押注在一个未知领域。更致命的是，支撑这些疯狂扩张的，是越来越高的财务杠杆和越来越复杂的资本运作。真相在2025年曝光：从2015到2019年，东旭集团通过虚构业务、虚假记账等方式，进行了系统性的财务造假。东旭集团五年累计虚增收入478.25亿元，虚增利润130.01亿元，最高单年度虚增货币资金447.9亿元；东旭光电同期虚增收入167.58亿元，虚增利润56.27亿元；两家公司合计虚增收入超过645亿，虚增利润超过207亿。这些虚假的财务数据，被用于欺诈发行公司债券和骗取股票非公开发行核准，违法募资总额超过100亿元。更疯狂的是负债规模。到2023年6月，东旭集团总负债高达1426亿元，其中带息债务913.5亿元，短期债务占比高达94.03%。一个短期债务占比超过九成的企业，就像一颗随时可能爆炸的炸弹。03 执刑者
2019年11月，东旭光电发行的中期票据出现违约。市场开始质疑东旭光电的财务状况。诡异的现象引起了监管部门的注意：东旭光电账面显示有183亿元现金，却连30亿的债务都还不上。真相逐渐浮出水面：东旭集团长期非经营性占用上市公司资金。截至2024年末，东旭集团占用东旭光电资金余额94.32亿元，占用东旭蓝天资金余额75.27亿元，合计169.59亿元。这相当于东旭光电净资产的45.64%，东旭蓝天净资产的70.23%。一部分用于偿还集团债务，一部分用于跨界收购，还有一部分，永远消失在资本运作的黑洞里。2019年，资金爆雷后，证监会要求东旭集团整改。董事长李兆廷情急之下，找到财务总监谢国忠，要求他把80亿资金转移到国外。李兆廷恼羞成怒。谢国忠知道得罪了老板，于是提出离职，并要求兑现之前承诺的奖励。坊间传闻，在一次争执中，李兆廷扬言："谁敢不听我的话，我就让石家庄公安局抓谁！"2020年3月9日，北京，东旭集团会议现场。在众目睽睽之下，以涉嫌职务侵占罪为由，当场带走了谢国忠。因为谢国忠不认罪，李兆廷索性公开承认东旭集团财务造假，以此来陷害谢国忠。最终，石家庄高新区法院、石家庄市中级法院以职务侵占罪判处谢国忠10年有期徒刑。讽刺的是，一审、二审的裁判文书中，都引用了李兆廷、郭轩、李泉年等人公开承认"每年100亿左右财务造假"的口供。但这些承认巨额财务造假的人，却没有受到任何刑事追诉。谢国忠在狱中写下了一封举报信，列举了李兆廷涉嫌的31项罪名。石家庄市公安局收到了举报，也核实了内容，但没有对李兆廷立案侦查。李兆廷曾公开扬言："石家庄市区两级的公检法全在我的掌控之中，我只用钱就可以摆平一切！"双退市与天价罚单
从2019到2023年，东旭光电归母净利润累计亏损近100亿元；东旭蓝天同期累计亏损近31亿元。两家公司连续多年亏损，加上巨额资金被占用无法归还，退市已是必然。2024年5月，东旭蓝天因未按期披露年报被证监会立案调查；2024年9月，东旭光电股价连续20个交易日低于1元，深交所决定终止上市；2024年9月6日，东旭光电及控股股东东旭集团因涉嫌信息披露违法违规再次被立案；2025年3月15日，李兆廷本人收到证监会《立案告知书》；曾经的千亿市值，如今只剩下嘉麟杰一根独苗，市值不到30亿，摇摇欲坠。河北证监局、深圳证监局对李兆廷等43名责任主体合计罚款17亿元，创下近年资本市场单案处罚纪录。其中，李兆廷个人被罚5.9亿元，并与其他四人一起被采取终身证券市场禁入措施。同年10月，上交所作出纪律处分：公开谴责，五年内不接受其提交的发行上市申请文件，公开认定终身不适合担任上市公司董监高。天眼查显示，李兆廷涉及的历史限制消费令达19条，金额超过30亿元。他被列为失信被执行人，不能坐高铁，不能坐飞机，不能住星级酒店。锒铛入狱
上海嘉麟杰纺织品股份有限公司发布公告：公司实际控制人李兆廷，已于当日被石家庄市公安局执行拘留，相关案件正在调查中。这一天，距离李兆廷成为石家庄首富已经过去七年，距离东旭光电退市不到两年，距离他被证监会立案调查刚好11个月。公告没有说明拘留的具体原因，但市场普遍认为，这标志着相关证券违法案件从行政追责升级为刑事调查。从证监会立案，到行政处罚，再到公安拘留，一条完整的追责链条已经形成。石家庄，这座李兆廷事业起步的城市，如今成为他命运的终点。1986年，他从河北工业大学毕业，被分配到石家庄市柴油机厂；消息传出后，嘉麟杰股价应声下跌。这家东旭系唯一剩下的上市公司，股价只有3.16元，总市值约26亿元，已经岌岌可危。从掌控三家上市公司的资本帝国，到实控人被拘留、仅剩一家上市平台苦苦支撑，李兆廷的兴衰落幕令人唏嘘。他的妻子李青，那个真正创办东旭的技术大脑，如今在这个故事里几乎消失了身影。或许在资本狂欢的某个时刻，她也曾试图提醒，但最终被丈夫的野心所淹没。东旭集团总部大楼依然灯火通明，员工们照常上下班，只是再也没人提起那个曾经坐在顶层办公室的人。在看守所里的李兆廷，不知道是否会想起1997年那个辞职下海的夏天。那时候他才32岁，意气风发，带着妻子李青和十几个技术人员，在一间民房里开始创业。那时候的梦想很简单：做中国自己的液晶玻璃基板，打破外国垄断。2026年2月13日，情人节前夜，石家庄市公安局的大门关上了。这是李兆廷用一生写下的教训，也是所有企业家应该铭记的警示。【声明】本文基于公开信息进行创作，部分细节采用合理推测和文学化演绎。文中涉及人物经历、事件等均来源于官方报道及公开资料。如涉及内容与事实有出入，以官方通报及权威报道为准。）
