李兆廷主导的东旭集团，玩的不是小打小闹的财务修饰，而是工业化、系统化的造假流水线。

------

前文回顾：同程旅行，坑你没商量

2026年2月13日，农历腊月廿六，石家庄市公安局给石家庄前首富李兆廷送了一份年礼——刑事拘留。

这位曾以235亿元身家登顶石家庄首富、手握三家上市公司、构建2000亿“东旭系”资本帝国的商业大佬，在收到17亿元天价罚单八个月后，终于从行政追责迈向了刑事侦查。

舆论对这个落马首富很关注。

因为这不是普通的商业失败，这是一场持续五年、涉及478.25亿元虚增收入、130.01亿元虚增利润、447.9亿元虚增货币资金的系统性财务造假。

更因为这场造假直接导致东旭光电、东旭蓝天两家上市公司退市，169.59亿元资金被非经营性占用至今未还。

舆论关注的不是一个人，而是一个标本。中国民营企业从野蛮生长到系统性造假的标本。

1

李兆廷，1965 年生，河北工业大学机械工程系毕业，曾任职于石家庄市柴油机厂。

1997 年与妻子李青创办东旭集团，转型为液晶玻璃基板龙头，构建 “东旭系” 资本版图。

2019 年，以235 亿元身家登顶石家庄首富，实控东旭光电、东旭蓝天、嘉麟杰3 家上市公司，总资产一度超2000亿元。

李兆廷从石家庄柴油机厂技术员到全国人大代表，从CRT装备制造商到液晶玻璃基板龙头，再到“中国十大年度经济人物”，这条上升曲线有多光鲜，背后的造假就有多触目惊心。

市场在等一个信号：当行政罚款已经创下17亿元纪录后，刑事追责会不会来？

现在，信号来了。

石家庄市公安局的拘留措施，标志着这起案件正式从罚钱了事转向可能要坐牢。

2

在478亿造假背后，涉嫌三重罪。

李兆廷主导的东旭集团，玩的不是小打小闹的财务修饰，而是工业化、系统化的造假流水线。

第一宗罪，涉嫌欺诈发行证券罪（《刑法》第160条）。

2017年，东旭光电骗取定增核准，违法募资75.65亿元；2018年，东旭集团欺诈发行公司债券35亿元。

这两笔合计110.65亿元的融资，据称全部建立在虚假财务数据之上。根据《刑法》第160条，在招股说明书、债券募集办法中隐瞒重要事实或编造重大虚假内容，数额巨大、后果严重的，最高可处五年以上有期徒刑。

第二宗罪，涉嫌违规披露、不披露重要信息罪（《刑法》第161条）。

2015年至2019年，东旭集团累计虚增收入478.25亿元，虚增利润130.01亿元，单年度最高虚增货币资金447.9亿元。

这些虚假财报不仅欺骗了投资者，更直接导致两家上市公司退市。

根据《刑法》第161条，依法负有信息披露义务的公司向股东和社会公众提供虚假财报，严重损害股东利益的，直接负责的主管人员可处三年以下有期徒刑或拘役。

第三宗罪，涉嫌背信损害上市公司利益罪（《刑法》第169条之一）。  

李兆廷作为实控人，长期通过“预付设备款”“代采购”等名义，非经营性占用东旭光电、东旭蓝天资金169.59亿元。

这些钱进了东旭集团的资金池，却让上市公司资金链断裂、最终退市。

根据《刑法》第169条之一，上市公司的董事、监事、高管违背对公司的忠实义务，利用职务便利操纵上市公司，致使上市公司利益遭受重大损失的，可处三年以上七年以下有期徒刑。

3

李兆廷夫妇合计持有东旭集团74.88%股份，拥有绝对控制权。

这种股权结构下，董事会形同虚设，内部监督机制完全失效。创始人一句话，就能调动数百亿资金；一个指令，就能启动长达五年的系统性造假。

这种公司治理，是家天下。

东旭集团一边账面上躺着数百亿货币资金，一边支付着高额财务费用，有息负债占总资产比例始终超过30%。

这种明显违背商业逻辑的存贷双高，早已被学界视为财务造假的典型信号。

但直到两家公司退市，监管才彻底揭开这个盖子。

2025年6月开出17亿元罚单，2026年2月才刑事拘留。这八个月的时间差，让市场一度怀疑：是不是罚了钱就不用坐牢？

现在刑事追责启动，总算给了投资者一点安慰——资本市场不是交钱免罪的赌场。

4

李兆廷靠液晶玻璃基板起家，这种材料要求极高的纯净度和透明度。

讽刺的是，他的财务数据却充满了杂质和 opacity。如今，这块曾经光鲜的玻璃基板终于碎了，碎在刑事拘留的警笛声中。

市场在等待下一个问题：那些为东旭集团出具审计报告的中介机构，那些在债券发行中提供服务的券商，他们的责任又该如何追究？

李兆廷的拘留只是一个开始，中国资本市场要真正透明，需要更多这样的开始。

否则，今天倒下一个李兆廷，明天还会站起来张兆廷、王兆廷——只要造假的收益依然远高于成本。

已开快捷转载，文章可自由转载